金银岛:成本能否支撑起丁苯橡胶

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 　　金银岛讯（市场分析师：王永涛）：

　　自10月10日拉开丁苯橡胶下调序幕以来，经过三番下调动作，丁苯橡胶已经接近到年度低点，距离1月底的年度低位近在咫尺，以中石化华北齐鲁1502价格为例，截止到10月23日其价格在9300元/吨，仅仅高于1月底的低点400元/吨。

　　10月22-23日供方调降之后，从23日市场的表现观察，业者看跌的预期并未出现明显减弱，多数业者仍看空丁苯，市场接盘和价格对此也有反映，多数地区询盘较少，压低至倒挂价格的同时实际成交多为个位吨数的小单。

　　当前，丁二烯经过前期下跌之后已经出现反弹迹象，CFR中国价格上涨至775美元/吨，较10月上旬的750美元/吨上涨25美元/吨。丁二烯出现反弹，能否对丁苯橡胶起到支撑？从成本方面观察，采用中石化华东的丁二烯和苯乙烯计算（丁二烯价格为6800元/吨，苯乙烯价格为8000元/吨），丁苯橡胶成本在10200元/吨附近，较当前丁苯橡胶的出厂价格高900元/吨，即使考虑进两油生产企业的内供因素，也基本处于亏损边缘。考虑到原油始终运行在45美元/桶以上，同时也考虑到供需方面的影响，丁二烯未来虽未有放量突高的可能，但是下跌的可能性也不高，将维持窄幅震荡态势。如此将缓缓对丁苯橡胶起到支撑作用。

　　原料仅仅是影响行情的一方面，当前需求和相关胶种等方面也在明显影响市场，当然这些影响因素多数偏空。数据显示，8月份轮胎外胎产量8140.3万条，同比增长1.7%，1-8月份累计产量为61823.4万条，同比降低1.5%。同期，轮胎企业整体利润也出现大幅下滑，尤其是出口情况更不乐观。在此情况下，需求面短期内难以对丁苯橡胶起到有效支撑。而在天然橡胶方面，由于供需压力依然存在，加之11月份合约交割压力的影响，天胶在近期处于弱势，1601合约在23日触及10980点位。从技术面上观察，11000点位天胶仍会获得支撑，但是考虑实际的供需环境，短期区间震荡的局面不可避免。如天胶处于低位，势必会继续施压丁苯橡胶，毕竟两者之间价差仅仅在千元附近。而鉴于天胶低位运行和需求难以有效改善，业者操盘普遍谨慎，看空预期仍较浓。

　　综上而言，需求难以有效改善，天胶低位运行和业者信心不足依然在抑制市场，丁苯橡胶在仍会居于弱势，价格存在下跌空间，但是考虑到丁二烯缓缓起到的支撑以及月底前供应的影响，下滑空间将有限，甚至出现仅仅市场价格窄跌的可能。