橡胶期货 沪胶4月料维持振荡偏弱走势

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 　全球增产预期重现

　　美联储年内或开启“缩表”

　　一季度以来，沪胶呈现先扬后抑走势。由于支撑胶价上涨的两大因素——天胶减产预期和合成胶大幅升水在2月中旬以后显著消退，从而使得看涨人气快速回落，胶价也开始回吐前期涨幅，沪胶1709合约期价自22450元/吨一线下跌至15405元/吨一线，累计跌幅达31.38%。

　　美联储3月加息的利空“靴子”落地后，多头紧张情绪得到暂时舒缓，但从4月5日公布的3月货币政策会议纪要来看，未来美联储不仅会循序渐进式加息，而且还会在今年晚些时候开始缩减资产负债表，由此使得全球金融市场负面紧张情绪再度升温。数据显示，自2008年年底至2014年10月，美联储先后出台三轮量化宽松政策，通过购买美国国债及其他机构债券来压低长期利率，刺激经济增长。目前，美联储资产负债表规模已从金融危机前的不到1万亿美元膨胀至4.5万亿美元。

　　据此次会议纪要来看，美联储大部分委员支持于今年年底开始“缩表”，这不但是3月会议纪要最大的一个亮点，而且也是美联储近年来首次发出“缩表”信号。此外，在加息立场上，委员们重申循序渐进式加息立场，今年可能加息三次。纪要公布后美联储6月、9月加息概率有所上升，分别升至66.9%和83.2%。美联储让资产负债表正常化暗示美国将降低货币宽松力度，从而会压低大宗商品价格重心。