橡胶专题报告:沪胶合约大面积涨停

 

　　继周一放量冲高之后,今日沪胶继续上涨,若主力合约不但突破15000元关口,而且各合约中出现大面积涨停。在近期的强势中,供需面倾向偏紧只是次要因素,资金轮番炒作恐怕才是主要原因。

 

　　黑色系品种是今年当仁不让的领头羊,价格翻倍的景象屡见不鲜。近期市场热点有所扩散,不仅化工板块纷纷创年内新高,农产品中也有不少品种明显走强。尽管在此期间基本面存在不少利多因素,但是商品价格近期普涨无疑有更深层次的联动因素。就天然橡胶而言,主要产胶国生产迟缓,国内下游企业开工率维持较高水平。特别是日前美国海关发布公告自2016年11月2日起将不再对进口自中国的卡客车轮胎征收反补贴税。这些消息都对胶价带来利好。

 

　　从技术走势来看,沪胶自2011年见顶回落以来,调整走势持续了五年多,累计跌幅曾接近八成,这在大宗商品中是相当罕见的,超跌反弹的需求日益强烈。自大约一年前完成探底之后,用了一年时间构筑底部形态。在此期间,天然橡胶产量增速下降,国内保税区橡胶库存更是在今年创下数年来的新低。据卓创资讯的统计,截至10月中旬青岛保税区橡胶库存继续下滑,库存总量合计为8.33万吨,较9月底下滑0.86万吨,跌幅为9.36%。具体来看,天然胶库存继续走低,据统计截至10月中旬天然橡胶库存约4.87万吨,较9月底下滑0.71万吨,跌幅达12.72%;复合胶0.51万吨,较9月底仅小幅下滑0.02万吨;合成橡胶为2.95万吨,较9月底下滑0.13万吨,跌幅4.22%。目前天胶库存是2011年以来同期新低水平,如果10月末进口胶不大量增加,那么供需形势将更为利多。

 

　　不过,商品市场的过度炒作已引起管理层关注,各交易所纷纷调整活跃品种的交易手续费。

 

　　如果部分品种的疯牛行情不能得到有效抑制,不排除政策干预力度进一步加强。去年股市的表现不应忘记,近期应加强风险意识,主动降低持仓规模。